Examen des alternatives possibles à la gestion des réserves de change par la Banque d’Algérie Examination of possible alternatives to the management of foreign exchange reserves by the Bank of Algeria

Abstract

La gestion des réserves de change en Algérie est qualifiée de prudente, consistant à les investir dans des obligations souveraines et en dollars américains. Dans notre étude, nous examinons les alternatives possibles à cette gestion. D’abord, par une étude descriptive, nous traitons les caractéristiques de la gestion de ces réserves en Algérie. Puis, par un Benchmarking avec un échantillon de fonds souverains, dits de matières premières et qualifiés de transparents, nous étudions l’option de la création d’un fonds souverain. Enfin, par un autre Benchmarking avec un échantillon de pays comparables à l’Algérie, nous avons mis en exergue les bénéfices qu’ils en ont tirés. Nous en avons conclu, avec le premier Benchmarking, que par la création d’un fonds souverain, l’Algérie aurait gagné plus que les rendements des placements de ses réserves et, avec le second Benchmarking, que la Norvège, avec sa stratégie de diversification réussie, est le parangon de l’échantillon étudié.

English Abstract :

Algeria's management of foreign exchange reserves is prudent, investing them in sovereign bonds and US dollars. In our study, we examine possible alternatives to this management approach. We begin with a descriptive study of the characteristics of foreign exchange reserve management in Algeria. Then, through Benchmarking with a sample of sovereign wealth funds, known as commodity funds and described as transparent, we study the option of creating a sovereign wealth fund. Finally, by Benchmarking with a sample of countries comparable to Algeria, we have highlighted the benefits they have derived. We concluded from the first Benchmarking that, by creating a sovereign wealth fund, Algeria would have earned more than the investment returns on its reserves, and from the second Benchmarking that Norway, with its successful diversification strategy, is the paragon of the sample studied.

Keywords: Foreign exchange reserves, Management policy, Benchmarking, sovereign wealth funds, Algeria.