L’impact des mecanismes internes de gouvernance des entreprises sur les coûts d'agence - étude économétrique des sociétés de l'indice CAC40 -

Abstract

L’objectif de cette étude est d’examiner l'effet de la gouvernance d'entreprise sur les coûts d'agence dans les sociétés françaises incluses dans l'indice CAC40 à la Bourse de Paris, choisies sur la période 2014-2018. On a utilisé la méthode des données de panels
(Panel Data) et le taux de roulement de l’actif est adopté comme mesure du coût d'agence. Les variables explicatives de la gouvernance d'entreprise comprenaient certains mécanismes à savoir: la concentration de la propriété, le dédoublement du
directeur exécutif, la diversité des sexes au sein du conseil d’administration et la taille du Comité d'audit. L'effet de levier et la taille de l'entreprise sont utilisés comme variables de contrôle. L’étude a démontré qu’il y avait un effet positif statistiquement et significatif de la concentration de la propriété et la diversité des genres au sein du conseil d’administration sur le taux de roulement
de l’actif, ce qui confirme la contribution de la gouvernance d’entreprise à la réduction des coûts d'agence grâce aux mécanismes
de concentration de la propriété et la diversité des sexes au sein du conseil d’administration. Alors qu'il n'y a pas d'effet significatif de dédoublement du directeur exécutif et de la taille du comité d'audit sur les coûts d'agence, aussi l'effet de levier eu un effet positif statistiquement et significatif sur le taux de rotation des actifs, tandis que la taille de l'entreprise a eu un effet négatif.

English title: The impact of the internal mechanisms of corporate governance on agency costs - econometric study of companies in the CAC40 index -

This study aimed to test the effect of corporate governance on agency costs in the French companies listed in the CAC 40 index on the Paris Stock Exchange, which it was chosen during the period 2014-2018, and the longitudinal data method (Panel Data) is used. Asset turnover is adopted as a measure of agency cost. The explanatory variables of corporate governance included some  mechanisms were: concentration of ownership, duality of executive director, gender diversity in the board of directors and the size of the audit committee also leverage and company size is used as control variables. The study reached that there is a positive effect of statistically significant of ownership concentration and gender diversity in the board of directors on the asset turnover rate, which is a new evidence of the corporate governance contribution to reducing agency costs through the mechanisms of ownership  concentration and gender diversity in the board of directors. Whereas, there is no significant effect of the duality of executive director and the size of the audit committee on agency costs, also the leverage had a positive and statistically significant effect on the asset turnover rate, while the size of the company had a negative significant effect.